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乳业龙头蒙牛乳业(02319.HK，下称“蒙牛”）近日发布了2023年年报，逆势增长的业绩表现提振了市场投资者的信心。

2023年蒙牛实现营业收入986.2亿元，同比增长6.5%，经营利润为61.7亿元，同比增长13.8%，经营利润率持续同比上升40个基点至6.3%。分红方面，蒙牛拟每股派息0.489元，2022年为0.402元，伴随着业绩增长公司同步提升分红力度，合计派发现金股利19.24亿元，同比增加21%，派息比例提升至40%。

2032年蒙牛面对行业外部压力时精准施策，通过回归品类价值，全面提升产品质量，优化渠道结构，实现核心业务稳健增长的同时，坚定推动“智慧、营养、绿色”的发展战略，一方面公司进军运用营养领域，夯实先发优势，另一方面，公司年内落地建成全球首座全数智化工厂，加上积极运用AI技术赋能数智化建设，为中长期高质量发展打下坚实的基础。

核心主业无惧行业景气低迷，业绩实现逆势增长

财报显示，2023年下半年，蒙牛的业绩上升劲头十足，当期实现主营收入475.06亿元，同比增长5.87%；经营利润为28.96亿元，归母净利润为17.89亿元，同比增长15.28%。

液态奶是蒙牛核心业务的基本盘，2023年公司实现蒙牛液态奶市场份额持续扩张；特仑苏市场份额优势持续扩大；有机系列产品实现双位数增长；常温乳饮品市场份额大幅提升；鲜奶增速跑赢行业，每日鲜语以4.0g乳蛋白升级品质，夯实高端鲜奶标杆地位，为全年业绩逆势增长奠定基础。

具体来看，蒙牛液态奶23年实现收入820.71亿元，同比增长4.86%，延续稳健增长。报告期内，公司聚焦资源强化优势，增速持续领先行业，乳饮料通过新品及渠道拓展年内实现正增长。此外，蒙牛的奶酪业务23年实现收入43.57，同比增长229.8%，主要系妙可蓝多并表影响。

还引得投资者注目的是蒙牛的冰激凌业务，板块实现收入60.26亿元，同比增长6.6%。据了解，蒙牛的冰淇淋业务打破季节“魔咒”，顺应渠道变革趋势并深耕零售渠道，通过与消费者建立长期联系，不断适配消费者多样化的场景与需求，逐渐成为“四季皆宜甜品”。另一方面，蒙牛对产品创新的不懈追求，推动冰激凌四大品牌随变、绿色心情、蒂兰圣雪、冰+持续聚焦升级，跨界打造茅台冰淇淋等强劲新品。

分地区来看，蒙牛2023年的中国大陆收入为943.35亿元，上年同期为879.97亿元，海外地区营收为42.88亿元，上年同期为45.95亿元，大陆地区收入实现稳健增长。

实际上，2023年是乳制品行业发展较有挑战的一年，蒙牛能够实现逆势增长得益于公司强大的经营管理和精准的战略施策能力，公司保障优质产品力的同时，持续拓展多元化渠道，优化渠道结构，通过新场景与潜力渠道，实现对消费者的有效触达，带来更多业务增长机会。

对于行业走势，蒙牛表示，2023年乳制品短期增速放缓、原奶价格下行、线上线下渠道重塑，对乳制品行业带来一定挑战。同时，后疫情时代，国民餐饮和健康意识不断增强，消费者对牛奶的营养、品质等提出更高要求，乳制品依然展现出需求韧性。

面对行业外部压力，蒙牛表现得不疾不徐，2023年公司稳步推进渠道下沉、乡镇网点已达80万家，低温、奶粉等细分板块竞争强化、盈利步入改善通道，外部压力下公司精炼内功，提升市场份额的同时着眼于增长质量，为公司业绩持续提升打下基础。

作为乳业龙头，蒙牛深谙如何在外部压力下有序控制资本开支，既不影响大类单品的研发创新，又能保障股东的分红回报。2023年，蒙牛小幅下调资本开支，为41.7亿元，公司拟每股派息人民币0.489元，合计派息现金人民币19.244亿元，同比增加21%。股东回报提升的同时，蒙牛2023年累计回购股票近7.956亿港元，彰显公司对经营发展的信心。

进军运动营养领域，以数智化3.0阶段赋能主业发展

荷兰银行公布的2023年乳业20强中，蒙牛名列八强，是全球乳业最年轻的10强。这一成果得益于蒙牛围绕“营养、智慧、绿色”的战略方向，锚定FIRST战略目标，积极强化核心业务、优化业务结构。

之于食品，消费者最关心的是营养与健康。蒙牛坚持从消费者出发，深度挖掘乳制品赛道，不断推进研发创新，夯实产业的营养功能。比如，公司的每日鲜语年内全面升级4.0鲜奶，运用1纳米微膜原生锁鲜技术锁住4.0克鲜活乳蛋白和营养，引领产品营养升级。又比如，蒙牛的现代牧场品牌35+系列上市“每天骨力”高钙牛奶及“养妍”铁锌牛奶，满足更多基础市场熟龄人群的功能营养需求。

在营养前沿领域，蒙牛继续夯实先发优势。2023年，公司推出中国首款液体蛋白营养补剂迈胜运动蛋白饮，正式进入运动营养领域。根据财报，迈胜是蒙牛旗下专注中国人运动营养的高端专业品牌，旨在为中国运动健身人群打造专业的运动营养。公司还在2023年成为首家成功自主研发母乳低聚糖HMO的中国乳企，奠定在公司在营养赛道的先发优势。

关于下一步发展锚定的战略方针，蒙牛继续寻求从创新力、品牌力、数智化、可持续四个方向共同努力，更营养地为消费者研发和提供覆盖全生命周期的多元化乳制品和营养产品。

优质产品力须匹配全方位更智慧的生产管理，旨在全面提升智能数字化水平。2023年，蒙牛积极实施数智化战略，年内落地建成全球首座全数智化工厂，该厂凝结蒙牛多年来自动化、数字化、智能化领域的厚实积累，公司预计全面投产后可实现三个一百，即一百人创造一百万吨年产量、一百亿年产值。未来，蒙牛的这座全数智化工厂有望打造出全球乳业工厂最高年度人效比，助力中国乳业高质量发展。

科技的发展是实现企业数智化管理的重要手段，蒙牛正在借助AI技术进入数智化战略3.0阶段。2023年公司成功推出全球首个营养健康领域大于语言模型MENGNIU.GPT。通过AI驱动的供应侧和消费侧双飞，是蒙牛的智慧大脑，AI的协同也将实现上下游产业链数智化再升级，从供应到消费，从精细化生产到个性化服务。

在数字化驱动营养健康方面，蒙牛年内发布了“WOW健康+”营养健康管理平台，致力于为亿万家庭提供个性化、长周期、多成员的陪伴型健康服务。

带来最新财报的同时，蒙牛还发布了公司最新人事变动。按照集团战略安排，卢敏放升任副董事长、卸任公司总裁并继续担任执行董事。原高级副总裁、常温事业部负责人高飞接任公司总裁，并担任执行董事。此次管理层调整是蒙牛集团董事会基于中长期战略考量的重要决定，释放出坚定做大做强蒙牛的信号和信心。

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魏中原

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